بررسي اخبار تاثير گذار و كليدي

[REZA]

سلام
قصد داريم در اين قسمت اخبار مهم و كليدي بازار را بررسي و در مورد هريك تبادل نظر نماييم. به منظور تمركز بيشتر چند مبحث ديگر كه توسط دوستان عزيز حسام و حسين ايجاد شده بود در اين قسمت متمركز گرديد.
از همه دوستان دعوت مي شود در باره اين اخبار نظرات و تحليل هاي خود را اعلام نمايند

[mmkeshavarz]

سلام شب بخیر آقای برزگر
با توجه به این نشست، اگر نرخ بهره تغییر نکند چه روی خواهد داد ؟ و بالعکس ؟

[REZA]

شب شما هم بخیر
با توجه به اینکه پیش بینی ها به سمت عدم تغییر است اگر تغییری اتفاق بیافتد موجب تاثیرگذاری می شود.
بطور کلی اگر نکته ای بیان شود که نشان دهنده افزایش نرخ در آینده نزدیک باشد می تواند موجب تقویت یورو شود. البته باید به سایرنکات بیان شده در این کنفرانس نیز توجه شود
.................................................. .................................................. .................................................. .................................................. .................................................. ....


کنفرانس مطبوعاتی بانک مرکزی اروپا در دوم دسامبر توجه ویژه بازار را به خود جلب خواهد نمود.
چند نکته در این کنفرانس به صورت ویژه مورد توجه بازار قرار خواهد داشت. نرخ بهره پایه، توقف و تغییر در عملیات refinancing ،و چشم انداز آتی وضعیت اقتصادی اروپا
مارکت به صورت ویژه به این مساله تمرکز دارد که آیا تریچت توقف عملیات ریفایننس 12 ماهه را اعلام می کند یا خیر. بسیاری از فعالان بازار انتظار این امر را دارند.
چشم انداز آتی اقتصاد اروپاهم در این کنفرانس مورد توجه بازار است . در گزارش قبلی متوسط رشد GDP در سال 2009 به میزان 0.2 درصد پیش بینی شده بود . با توجه به رشد خوب GDP در سه ماهه سوم سال 2009 احتمال اصلاح پیش بینی بانک مرکزی وجود دارد.
فعالان بازار احتمال تغییر در نرخ بهره را یا نشانه های تغییر ان در کوتاه مدت را در این کنفرانس پایین می دانند.

[REZA]

سلام

همانگونه پیش بینی می شد، مقامات پولی اروپا ضمن حفظ نرخ کنونی آنرا برای شرایط کنونی مناسب دانستند در نتیجه هیچ چشم اندازی برای افزایش این نرخ در کوتاه مدت ارائه نکردند. بانک مرکزی اروپا علارغم بهبودی وضعیت اقتصادی ،راه این بهبود وضعیت را ناهموار، و در نتیجه چشم انداز اقتصادی را تاحدودی نامطمئن می داند.
از سوی دیگر آقای تریچت به این نکته اذعان نمود که بهبود شرایط بازارهای مالی نشان می دهد که اقتصاد به حجم بالای نقدینگی مانند قبل نیاز ندارد و می توان آنرا به تدریج کاهش داد.
تخمین های جدید تورمی و رشد اروپا نیز به شرح ذیل ارائه گردید.

[hesam.m]

FOMC Statement

در بیانیه ی قبلی بانک فدرال با وجود برخی آمارهای مثبت از جمله افزایش بیش از انتظار در شاخص"تولید ناخالص داخلی" آقای برنانکی با بیان برخی مشکلات مانند اشتغال در آمریکا در بیانیه ی خود از جمله ی "نرخ بهره برای مدت زمان طولانی در سطوح بایین باقی خواهد ماند" استفاده کرد به طوریکه گویا هیچ اتفاق خاصی در روند بهبود اقتصاد آمریکا رخ نداده است و به این وسیله از ایجاد فشار بر بازار ارز جلوگیری نمود.
اما آیا اینبار هم چنین خواهد بود؟
از آن زمان تا کنون شاهد برخی اتفاقات بودیم ار جمله:
US Non-Farm Payrolls*
که شاهد افزایش قابل توجه و غیر منتظره ای در این شاخص بودیم ودر تاریخ انتشار مانند زمین لرزه ی کوچکی باعث تقویت دلار گردید. توجه داشته باشید که ضعف در این شاخص (اشتغال) دلیل اصلی آقای برنانکی برای نگه داشتن نرخ بهره در سطوح بایین بود بنابراین بهبود قابل توجه این شاخص احتمال افزایش زودتراز انتظار نرخ بهره را در میان معامله گران بازار تقویت نمود و باعث گردید بازار بر خلاف روند ریسک بذیری و ریسک گریزی تقویت دلار را به نمایش گذارد.
Bernanke’s Speech*
در تاریخ هفتم دسامبر آقای برنانکی درسخنرانی خود با بیان اینکه هنوز مشکلات زیادی بر سر راه بهبود اوضاع اقتصادی آمریکا وجود دارد آرامش را به بازارهای مالی بازگردانید البته به طور موقت!
Retail Sales*
در جمعه ی گذشته این شاخص شوک تازه ای به بازاروارد نمود و نشان دیگری از بهبود اوضاع اقتصادی بود در نتیجه باعث تقویت دلار گردید که تا این لحظه کماکان ادامه دارد و در برخی از جفت ارزها باعث شکسته شدن شکلها و روندهای طولانی مدت گردید.
Inflation*
"شاخص قیمت تولیدکننده PPI" بیش از میزان انتظار افزایش نشان داد اگرچه این شاخص شاخص بسیار مهمی به حساب نمی آید اما جزو ابزارهای تعیین حدود
تورم میباشد. اگر تورم افزایش داشته باشد ابزار آقای برنانکی برای مهار آن نرخ بهره خواهد بود. البته در این رابطه باید به "شاخص قیمت مصرف کنندهCPI" که امروز قبل از اعلام بیانیه ی بانک فدرال اعلام خواهد شد توجه ویژه داشت.
با توجه به مطالب ذکر شده دو سناریو مطرح میگردد:
1 - لحن و بیانی جدید از آقای برنانکی و تقویت دلار
در یک سمت ما شاهد بهبود در شاخص های اقتصادی هستیم و شاید حتی افزایش تورم! این دلایل ممکن است آقای برنانکی را به سمت حذف عبارت "برای مدت طولانی" از جمله ی "نرخ بهره برای مدت طولانی در سطوح بایین باقی خواهد ماند" هدایت نماید که این اتفاق باعث تقویت شدید دلار وادامه ی روند کنونی خواهد شد.
2- لحن گذشته و تضعیف دلار
از طرف دیگر سخنرانی اخیر آقای برنانکی بیان می کند که چیزی تغییر نکرده و این یعنی تکرار "نرخ بهره برای مدت طولانی در سطوح بایین باقی خواهد ماند" که موجب تضعیف دلار خواهد شد.
البته توجه داشته باشید که شاید آقای برنانکی تصمیم متفاوتی در ذهن داشته باشد که همه را شگفت زده نماید!!!!!

[REZA]

سلام
با تشكر از حسام عزيز
همانطور كه ايشان اشاره كردند،اخبار خوب اقتصادي آمريكا در چند هفته گذشته،برخي گمانه زني ها را در مورد تغيير لحن بيانيه امشب نسبت به بيانيه قبليfomc در مورد حفظ سياستهاي پولي انبساطي براي مدت طولاني افزايش داده است. اين عده در بيانيه به دنبال احتمال وجود اشاراتي در مورد تسريع در زمان افزايش نرخ بهره نيز مي باشند.
در نقطه مقابل برخي ديگر بر خلاف گروه اول ،انتظار تغيير زيادي را در لحن بانك مركزي ندارند.

مي توان يك سناريو ميانه را نيز تعريف كرد يعني بدون اينكه سيگنال محسوسي در مورد تسريع زمان تغيير نرخ بهره در كوتاه مدت مطرح گردد، با توجه به روند بهبود اقتصادي در مورد خروج تدريجي و آهسته از سياستهاي فوق العاده انبساطي كه در دو سال گذشته اعمال شده اشارات جديدتري مطرح گردد.
و شايد بقول حسام يك سناريو كاملا متفاوت در ذهن اعضا اين كميته وجود دارد....

در هر صورت مقايسه لحن بيانيه قبلي و بيانيه امشب نكته بسيار مهمي محسوب مي شود. بايد منتظر باشيم تا ببنيم آيا fomc حرف جديدي براي گفتن دارد يا خير.

[hesam.m]

با عرض سلام و خسته نباشید خدمت استاد بزرگوارم
از راهنمایی های شما بی نهایت ممنونم وامیدوارم بتوانم همیشه از راهنمایی های شما استفاده کنم و قدردان آن باشم.
این مطلب ترجمه ی خودم از سایت fx crunch هست که لینک آن در سایت forex factory موجود می باشد و من اجازه ی دخل و تصرف در آن را نداشتم.
نظر شخصی من هم درباره ی بیانیه ی امروز سناریوی میانه ی شماست یعنی نادیده نگرفتن بهبود روند اقتصادی و در عین حال اشاره به بایین نگه داشتن نرخ بهره برای مدت طولانی.

[Hossein]

سلام
در این بیانیه اقای برناکی قویا به ادامه سیاست های انبساطی و پائین نگه داشتن نرخ بهره برای یک مدت طولانی اشاره کردند که با این حساب پیش بینی میشه روند تقویت دلار که 2 هفته ای هست شروع شده متوقف بشه و مجددا شاهد کاهش دلار باشیم

منتظر برداشت دوستان و اساتید هستم

[REZA]

به نظر می رسه سناریو سومی یعنی همون سناریو میانه اتفاق افتاد.
اگر بیانه را با بیانیه قبلی مقایسه کنیم هرچند روند بهبودی اقتصادی در این بیانیه مثبت تر ارزیابی شده است اما دیدگاه حفظ نرخ بهره پایین تکرار شده است.

زمانی که لحن بیانیه میانه است و تغییر کاملا مشهود ندارد ،برای ارزیابی شرایط بایستی صبر کرد و با هیجانات بازار تصمیم گیری نکرد.
مواردی از مقایسه این بیانیه با بیانیه قبلی به شرح ذیل است(ببخشید ترجمه نشده است)

comparison of 12/16 and 11/4 FOMC statements: modifies economic paragraph again to be slightly more positive; gives a nod to improving labor market; no changes to "extended period" language or debt programs; gives reminder that its special liquidity facilities are winding down - The economy paragraph is modified to be a bit rosier once again, adding new language that "the deterioration in the labor market is abating," and modifying language on housing. The new statement says "The housing sector has shown some signs of improvement over recent months" (vs. "Activity in the housing sector has increased over recent months" from the Nov statement.) The new statement is also a bit more positive on the job market, still commenting that businesses are cutting back on fixed investment, but omitting the comment that businesses are cutting back on staffing as stated in November. The new statement reiterates that economic activity will "remain weak for a time," but modifies it with "financial market conditions have become more supportive of economic growth."

- The inflation paragraph is unchanged, reiterating that "With substantial resource slack likely to continue to dampen cost pressures" and that " the Committee expects that inflation will remain subdued for some time. "

- In the final paragraph, the FOMC removed its comment that it will "continue to employ a wide range of tools to promote economic recovery and to preserve price stability." It maintains that conditions will continue "to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period." The FOMC maintains the size of its asset purchase programs and still expects these transactions will be executed by the end of the first quarter of 2010. Instead of reiterating the Fed is continuing to "evaluate the timing and overall amounts of its purchases of securities," today's statement adds a reminder that the Fed's special liquidity facilities will expire on February 1, 2010, consistent with the Fed's announcement of June 25, 2009. These facilities include the Asset-Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility, the Commercial Paper Funding Facility, the Primary Dealer Credit Facility, and the Term Securities Lending Facility. The Federal Reserve will also be working with its central bank counterparties to close its temporary liquidity swap arrangements by February 1. The Federal Reserve expects that amounts provided under the Term Auction Facility will continue to be scaled back in early 2010.

[REZA]

برخي نكات كليدي كه در مقايسه با بيانيه قبلي ديده مي شد اين موارد بودند:
اعتماد بيشتر به روند بهبود اقتصادي
وخامت بازار كار كمتر شده است
میزان هزینه های خانگی به صورت ملایمی در حال افزایش می‌باشد
ارزیابی بانک فدرال از بازار مسکن ملائم تر بود و برخی علائم بهبود به جای افزایش فعالیت ها عنوان شد
تغييري در چشم انداز تورم پايين به وجود نيامد
عدم تغییر در سياستهاي حفظ نرخ بهره پايين
جمله استفاده از "ابزارهای بسیار زیاد به منظور افزایش روند احیای اقتصاد این مرتبه حذف شده است.(يعني احتمالا برنامه هاي qe بيشتري اعمال نخواهد شد)
نسبت به كاهش تدريجي تسهيلات نقدينگي ويژه تاكيد شد

در كل مي توان گفت fomc سعي كرد در مورد سياستهاي نرخ بهره خود، تغيير زود هنگامي را براي بازار ترسيم نكند، اما در عين حال اعتماد بيشتري را نسبت به روند بهبودي اقتصادي نشان دهد.